Định giá trái phiếu là gì? Công thức và bài tập minh họa

Định giá trái phiếu là nhiệm vụ của nhà định giá. Tuy nhiên, nếu là một nhà đầu tư trên thị trường tài chính thì bạn cần phải biết cách xác định giá của trái phiếu như thế nào để xác định thời điểm tốt cho mua/bán. Qua bài viết này, Isinhvien sẽ giúp bạn hiểu cách định giá một trái phiếu, từ đó đem lại những quyết định đầu tư đúng đắn hơn.

Định giá trái phiếu là gì?

Định giá trái phiếu là công việc của nhà định giá nhằm tìm ra được giá trị lý thuyết của trái phiếu một cách chính xác. Giá trị của trái phiếu được xác định bằng cách xác định hiện giá của toàn bộ thu nhập nhận được trong thời hạn hiệu lực của trái phiếu. Để từ bước định giá tới bước quyết định đầu tư, bạn có thể thực hiện theo quy trình như sau:

• Ước lượng dòng tiền sinh ra từ tài sản (thu nhập kỳ vọng)
• Ước lượng tỷ suất lợi nhuận NĐT yêu cầu(= lãi suất phi rủi ro + phần gia tăng do rủi ro).
• Lựa chọn mô hình định giá (DCF) thích hợp để áp dụng. Tính hiện giá dòng tiền tệ thu nhập theo tỷ suất lợi nhuận vừa ước lượng.
• So sánh giá trị lý thuyết vừa định ra với giá trị thị trường
• Quyết định đầu tư (mua hay bán).

Công thức định giá trái phiếu

Đây công thức được sử dụng để tính giá trái phiếu đang được bán trên thị trường sơ cấp hoặc thứ cấp.

Giá trái phiếu = ∑ (C n  / (1 + YTM) n  ) + P / (1 + i) n

Trong đó:

• n = Khoảng thời gian nhận các giá trị từ 0 đến kỳ thứ n cho đến khi dòng tiền kết thúc kỳ
• C _n = Thanh toán phiếu thưởng trong kỳ thứ n
• YTM = lãi suất hoặc lợi tức yêu cầu
• P = Mệnh giá của trái phiếu

4 yếu tố trong công thức định giá trái phiếu được giải thích cụ thể dưới đây:

• Mệnh giá hoặc Mệnh giá (P) – Đây là số tiền thực tế mà người cho vay hoặc người mua trái phiếu đang vay. Nói chung, nó là 100 hoặc 1000 cho mỗi trái phiếu này. Số tiền gốc mà người cho vay vay là số lượng trái phiếu được mua nhân với mệnh giá.

• Kỳ hạn hoặc Số năm đáo hạn (n) – Điều này mô tả số năm cần thiết để bất kỳ trái phiếu nào đáo hạn hoặc khi nhà phát hành trái phiếu sẽ trả lại mệnh giá cho người mua trái phiếu.

• Lợi tức khi đáo hạn (YTM) – Đây có thể được mô tả là tỷ suất lợi nhuận mà người mua trái phiếu sẽ nhận được nếu nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu cho đến ngày đáo hạn. Ngoài ra, đây có thể là lãi suất phổ biến để tính giá thị trường hiện tại của trái phiếu.

• Lãi suất phiếu giảm giá (C) – Đây là khoản thanh toán định kỳ, thường là nửa năm hoặc hàng năm, được trao cho người mua trái phiếu như khoản thanh toán lãi suất cho việc mua trái phiếu từ công ty phát hành.

Bài tập định giá trái phiếu minh họa

Tính giá trái phiếu công ty Reliance có mệnh giá 1000 đô la và khoản thanh toán bằng phiếu giảm giá là 5% và lợi tức là 8%. Thời hạn của trái phiếu là 10 năm.

Áp dụng công thức định giá trái phiếu, ta có:

Giá trái phiếu = 50 / (1,08) + 50 / (1,08) ^ 2 + 50 / (1,08) ^ 3 + 50 / (1,08) ^ 4 + 50 / (1,08) ^ 5 + 50 / (1,08) ^ 6 + 50 / (1,08) ^ 7 + 50 / (1,08) ^ 8 + 50 / (1,08) ^ 9 + 50 / (1,08) ^ 10 + 1000 / (1,08) ^ 10 = 798,698 đô la

Như vậy ta tính được giá trái phiếu của công ty Reliance là 798,698 đô la

Trên đây là những nội dung xoay quanh chủ đề định giá trái phiếu. Qua bài viết hi vọng bạn đọc có thể vận dụng để định giá trái phiếu một cách chính xác, để đưa ra quyết định giao dịch hiệu quả. Truy cập chuyên mục Kế toán tài chính để cập nhập những bài viết mới nhất của Isinhvien nhé.